昔日領頭羊 今日為啥不合群

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  □本報記者 張利靜

  美聯儲的臉譜戲法總能輕而易舉抓牢觀眾的心。上週三美聯儲加息塵埃落地,無疑是近期多類資産行情的暴風眼。大宗商品市場急跌後大幅拉升,從上週五開始連續三日多雲轉晴,全線回暖。從基本金屬到貴金屬、化工品、黑色系,在美加息陰影籠罩中陰跌了一年多之後,大宗商品跳出報復性狂歡。而唯獨在原油市場照跌不誤,完正不理會大宗商品多頭暖洋洋的氣氛,留給市場一隻黯然的身影。

  分析人士認為,當前主導油價走勢的仍是供應過剩的基本面邏輯,而在美國解除石油出口禁令之後,原油市場形勢愈加微妙,但無論要怎样低油價仍將是常態。

  失落的原油多頭

  上週三,美聯儲主席耶倫一錘宣告了FED十年來的首次升息。FED決定將指標利率上調25個基點至0.25%-0.1000%。此後,美元指數急升,大宗商品應聲下跌,倫銅觸及一週低位,倫鋅跌至六年半低點、NYMEX原油失守每桶35美元、金價重挫至六年低位周围。

  這樣的行情中誕生了一波“幸運的多頭”,他們預計此利空出盡後,市場將迎來大幅上漲行情,即美聯儲加息之時正是大宗商品上漲之機。趁著市場急跌低位建倉的他們,輕鬆獲得了預期的利潤。以週一行情為例,從盤面上看,鐵礦石多個合約觸及漲停,主力合約增倉上行,成功站穩1000元/噸大關,漲幅達4.03%。螺紋鋼觸及逾一個月高位1757元,焦煤震蕩上揚,錄得四連陽,焦炭亦升摸至近一個月高位。

  然而,作為商品期貨領頭羊的原油卻不買賬,繼續下跌。由於擔憂供應過剩將進一步加劇,1月交割的布倫特原油期貨繼上周下跌2.8%後,12月21日開盤跌幅達到1.34%,至36.17元/桶,創下10004年7月以來的盤中最低水準。

  接受中國證券報記者採訪的多位分析人士認為,加息並完正都是油價走勢邏輯中最重要的一環,油市最關心的問題並非進入緊縮週期後美元將有怎樣的表現,就是我一成不變的供需過剩問題。

  12月初,石油輸出國組織各成員國最終未能就産出政策達成一致,OPEC會議未提出新的産出協議,這在以往很少見。分析人士認為,OPEC的撒手不管愿因著去年全面打響的油市價格戰並没了停止的跡象。

  數據顯示,上周美國石油鑽井數量增加了17座。上週末聯合石油數據庫顯示,沙特10月出口原油近740萬桶/日,較9月增加3.6%,與去年同期相比上升6.8%,升至4個月最高。這表明,全球産油大國距離减慢産油腳步仍有距離。在油市空前過剩格局中,經歷了約18個月的穩步下跌後,油價目前較2014年高位下跌了約68%。

  美解禁石油出口“落井下石”

  偶爾的利多因素依然會給油價帶來短暫的反彈。

  週二,美國石油協會(API)稱,最新一週美國原油庫存減少31000萬桶,至4.867億桶,調查的分析師預計增加110萬桶。庫欣原油庫存增加1000萬桶。

  數據公佈後,美國原油價格大幅攀升。但當日布倫特原油依舊收跌。美國原油上漲,而布倫特原油下跌。美國原油盤中短暫升至高於布倫特原油價位。布倫特原油期貨週二觸及11年來新低。

  油市形勢越來越微妙了。上週末,美國傳出消息:解除長達40年的石油出口禁令。這一法律誕生於1975年,當時的美國籠罩在石油供應受限、石油短缺和油價持續飆升的背景下。而眼下,油市已然“新桃換舊符”,生産過剩、油價暴跌,令美國解禁石油出口的舉措顯得頗具“落井下石”的愿因。就在美國國會投票前一週,俄羅斯財政部副部長表示,俄羅斯預計,至少在未來十年內,油價都會保持在低位。

  瑞信則認為,低油價會至少持續到2020年,預計2020年美國WTI油價約1000美元/桶。那就是我回到去年12月初水準,和去年年中過百美元/桶不可同日而語。而上周WTI油價跌破35美元/桶後,高盛稱還有進一步下跌風險。

  分析人士認為,儘管就短期而言,這項具有歷史意義的舉措不會對油市産生重大影響,但無疑為本來供應過剩的油市又埋下一大隱患。

  財經網站MarketWatch編輯Jennyhsu指出,油價雖暫時止跌,但供應過剩擔憂料將在未來數月繼續打壓油價,美國解除原油出口禁令或减慢招致沙特與美國展開競爭,這勢必引發新一輪的原油過剩加劇擔憂。

  此外,今年冬天溫暖的天氣對原油市場來説可謂雪加上霜,取暖油的需求將進一步削減。與此并肩,美國頁巖油産量下降带宽並不樂觀,伊朗原油供應或將回歸市場,都對油價繼續造成壓制。