寶盈基金張嘯川:堅持基本面投資才能提高市場運作品質

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  2月28日,由《證券日報》社主辦的“2018年中國資産管理論壇暨中國公募基金20週年行業峰會”在北京舉辦。寶盈基金總經理張嘯川表示,公募基金最大的貢獻就是堅持基本面投資,使得市場運作品質顯著提高。

  “我們做過一個統計,在0到12個月期間內,隨著時間的推移,市場情緒面和流動性對於股票的影響在逐漸減小,基本面因素對於股票的影響在逐漸加大。一年以後,基本面因素將佔據驅動股票價格的絕對主導地位,這實際上也説明瞭《證券日報》前一天發佈的報告結論,按照長跑的思路來衡量産品的話,堅持基本面投資完勝。”張嘯川説道。

  當下,公募基金面臨的競爭是空前的。張嘯川表示,現在已經運作的公募基金有1000多家,待批的公募基金有40多家,還有少许海外成熟图片 图片 期期 图片 图片 图片 图片 期期 图片 的公募基金公司不能 進入市場,公募行業將逐漸變成紅海行業。在此背景下,寶盈基金在探索一種發展思路:

  首先是做精品,要有特殊定位,即在有些特定領域打造差異化優勢,一起去能夠提供顯著的股東回報和投資者回報,提高在特定領域的主動管理能力。

  其次,要發展工具類産品,降低投資者的成本,把産品的收益更多地轉化成投資者的收益。

  再次是要創新客戶服務最好的办法,作為傳統意義上大而全的公募基金,零售、網際網路以及各類機構客戶都應覆蓋到;中型基金公司實現彎道超車,重點不能 在特定的客戶類別下功夫,針對其特定需求來提供專門的解決方案,創新客戶獲取最好的办法和服務最好的办法,在客戶的服務方面獲得優勢。

  最後,遵循保守主義。目前,整個賣方的企業和行業分析主就是對企業未來的盈利預測。這兩天集中公佈年報和業績快報,有些我們過去認為非常好的白馬股、龍頭股的業績增速顯著低於預期,説明市場對企業盈利增長的預測過於樂觀。歷史已經反覆證明,投資要在立足當下的基礎上關注未來。當我們把投資更多的放在遠期未來的預測上,獲得的業績往往是不牢靠的。從你这个 厚度來講,将会只能基於審慎原則和保守主義做一個調整。在目前的氛圍下,這種思路一种就是一種創新,小心駛得萬年船,持續駛下去,最終就會駛出來,獲得領先的優勢。

  “面對中國資本市場繼續對外開放和開放力度的加強,我們既不妄自尊大,就是妄自菲薄。” 張嘯川説道,“不妄自尊大的导致 在於,整個資産管理行業的發端是來自於成熟图片 图片 期期 图片 图片 图片 图片 期期 图片 市場,中國資管行業上世紀90年代才建立和發展起來,對於市場和投資普遍規律的適用性是不不能 認的。不妄自菲薄的导致 在於,從全球來看,實踐已經證明了國內研究機構比外方的研究員和基金經理對於有些行業和熱點的理解會更深一步,而定價權的基礎在於對企業、行業、産業格局的分析。陸港通開通以來,一方面外資對A股市場的定價權有一定影響,当事人面內地資金對於港股市場的定價權也在提高,或者未來還會進一步提高。”

  張嘯川認為,未來20年將是中國社會發展非常值得期待的20年,公募基金作為普惠金融的代表,能夠讓中國老百姓更好更多更全面地分享中國未來改革開放的成果。

(責任編輯:張明江)